报告名称：*ST易桥(000606)：中报扭亏为盈 携手腾讯打造中国企业服务标杆
报告类型：点评报告
报告日期：2016-07-12
研究机构：安信证券
研究员：胡又文
股票名称：*ST易桥
股票代码：000606
页数：4
简介：事件：1、公司公告预计2016 年中报实现盈利1000-1300 万元，上年同期亏损4252 万元。2 、7 月1 日移动游戏行业“ 新规” 实施（http://dwz.cn/3KMOHM），游戏版号的需求强烈，公司携手腾讯为广大游戏公司提供游戏版号顺利办业务。
传统业务亏损缩减和财税业务并表助力中报扭亏为盈。神州易桥（北京）承诺2016 年扣非净利润分别不低于8000 万，因为其营收大部分来自于财税服务，按照月来确认收入，全年营收和利润的季节性因素相对较弱。公司4 月份完成对神州易桥（北京）的收购，预计4-6 月并表利润大幅拉动中报扭亏为盈。公司一季度亏损1399 万元，结合中报数据，预计二季度亏损大幅缩减，传统明胶业务也呈现向好的趋势。
携手腾讯，打造中国企业服务标杆。新规一出，游戏版号的强烈需求立刻笼罩了整个市场。腾讯为打造专业服务，最终选定唯一代办合作伙伴：神州易桥。公司联手腾讯，推出游戏版号顺利办业务，服务广大中小游戏企业，彰显了公司的龙头地位，也体现了企业级服务市场的广阔空间。
投资建议：财税业务并表和传统明胶业务亏损大幅缩减，助力公司中报扭亏为盈，携手腾讯推出游戏版号顺利办业务，彰显其在企业级服务市场龙头地位。公司的企业级服务市场“链家”模式，其战略高度、行业积累和执行力上优势明显，估计该业务将从2017年开始成为其重要的增长极。预计公司2016-2017 年EPS 分别为0.13 元和0.2 元，给予“买入-A”评级，6 个月目标价15 元。
风险提示：产业整合风险，新业务进展不达预期。

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