报告名称：诺力股份(603611)拟收购无锡中鼎 完善物流仓储自动化布局
报告类型：点评报告
报告日期：2016-07-19
研究机构：东北证券
研究员：高鹏,张晗
股票名称：诺力股份
股票代码：603611
页数：3
简介：事件：公司拟收购物流自动化优质标的无锡中鼎，进入物流自动化领域，根据公告，公司拟以21.79 元/股发行1486.92 万股，并支付现金2.16 亿元，合计作价5.4 亿元收购无锡中鼎90%股权。无锡中鼎2016年、2017 年和2018 年扣非后的净利润承诺数分别为3200 万元、5000万元和6800 万元。
物流仓储自动化布局逐步完善，行业龙头初现：公司凭借叉车等硬件的优势，积极进军智能物流仓储行业，已经开发出基于激光和磁导引导的全系列AGV 产品，公司有望通过外延并购方式解决系统集成软件的瓶颈，立志转型智能物流仓储系统集成商。此次收购的标的无锡中鼎是国内智能物流装备行业具有标杆影响力的企业之一，主要经营自动化仓储、输送、分拣等系统工程一站式总包服务，相关工程案例达500 多个，未来公司有望形成多方协同作用，打造物流仓储自动化领军企业。
轻小型搬运车行业龙头企业，主业稳定增长：公司主营业务是手动叉车和电动叉车，70%以上的收入来自欧美市场。手动叉车在市场排名第一，电动叉车业务也在迅速发展。公司主业收入每年保持10%左右的稳定增长，受美元持续升值影响，汇兑收益进一步增厚公司的业绩。
战略布局自动化停车设备。目前国内汽车保有量巨大，停车难成为城市的通病，公司战略布局自动化停车设备，目前已经获得若干订单。
投资建议与评级：预计公司2016-2018 年的净利润为1.16 亿元、2.08亿元和2.57 亿元，EPS 为0.73 元、1.12 元和1.38 元，PE 为34 倍、19 倍和16 倍，维持"买入"评级。
风险提示：业务拓展不及预期，市场竞争风险加剧。

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