报告名称：星宇股份(601799)非公开发行获批 辅助驾驶业务加速前行
报告类型：点评报告
报告日期：2016-07-19
研究机构：兴业证券
研究员：翟伟,王冠桥
股票名称：星宇股份
股票代码：601799
页数：4
简介：事件：7月18日,公司公告非公开发行申请获得证监会审核通过。
定增获批，加速智能车灯布局。本次公司计划以不低于22.12元/股的价格募集资金15亿元，其中8亿元用于"吉林长春生产基地扩建项目"，新增年产100万套后组合灯和100万套前雾灯产能；7亿元用于汽车电子和照明研究中心的建设。此次公司募集资金投向紧密围绕战略实施，长春工厂产能扩大将直接供货一汽大众、一汽丰田，规模效应可有效地支持公司保持车灯业务优势。研发中心建设将加速公司在汽车电子、汽车后市场业务布局，有助于公司适应汽车电子化、智能化趋势，把握后市场发展机遇。
车灯为基石，汽车电子彰显雄心。汽车车灯已经从单一的汽车零部件慢慢演变为重要的汽车电子总成件。公司依靠在汽车车灯的丰厚沉淀，向汽车电子领域切入。2014年8月公司以460 万欧元收购欧洲neue I&T 公司70%股权获取汽车电缆线技术，2016年4月1.5 亿元设立全资子公司星宇智能汽车电子，加码汽车电子领域开拓。2016年5月发布了第一代ADB智能车灯，而此次投资7亿元建设汽车电子和照明研究中心将进一步提升公司智能车灯、辅助驾驶的研发能力，加速后续产品的落地进程。
传统车灯强者恒强，强势切入智能驾驶，维持"买入"评级。公司传统车灯产能投放保障产品升级，龙头地位稳固。AFS、ADB大灯研发、配套进展顺利，切入辅助驾驶的进程稳步前进。不考虑非公开发行，预计16-18年EPS分别为1.46/1.75/2.20元，维持"买入"评级。
风险提示：汽车销量下滑，汽车电子研发不达预期

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