报告名称：四方达(300179)上半年业绩有所回落 未来业绩或受益于油气行业回暖
报告类型：点评报告
报告日期：2016-07-17
研究机构：长江证券
研究员：王鹤涛
股票名称：四方达
股票代码：300179
页数：5
简介：事件描述
四方达发布2016年半年度业绩预告，报告期内公司实现归属于上市公司股东净利润0.08~0.12亿元，去年同期为0.22亿元。
据此计算，公司2季度实现归属于上市公司股东净利润0.03~0.07亿元，去年同期为0.10亿元，按最新股本计算，2季度实现EPS为0.01元，去年同期EPS为0.02元，1季度EPS为0.01元。
事件评论
上半年业绩有所回落，2季度销售收入环比增长：公司是国内复合超硬材料行业唯一一家上市公司，是全球第三大聚晶金刚石拉丝模供应商，四大主力产品为石油片、矿山片、拉丝模、刀片，因此，公司产品广泛应用于石油钻探及矿山开采、电线电缆等领域。虽然公司通过引导复合超硬材料进口替代和硬质合金替代，导致公司2季度产品销售量环比增长，但最终囿于上半年行业波动较大，产销活动受其影响，公司上半年销售收入下降，致使归属于公司股东的净利润较上年同期出现下降，仅为0.08~0.12亿元，去年同期为0.22亿元。此外，上半年非经常性损益影响净利润达295万元，一定程度上对冲了经营销售端的影响。
油气行业回暖，内部协同增效：1）2014年下半年以来，石油价格一路单边下行，到2016年1月，布伦特原油价格甚至一路跌破30美元，为近十年以来的最低水平。在原油价格的低迷背景下，原油开采活动受到抑制。然而最近原油价格出现反弹行情，油价回升或将带动石油开采投资上升，进而促进公司相关钻探类产品的需求。2）公司引入先进信息管理系统——SAP，以取代先前的U8系统，有望实现企业集成化管理，提高对整个企业业务的整合能力，从而获得内部协同效应，提高企业内部资金流、物流、信息流一体化管理能力，有助于提高效率和降低内部成本。3)公司在长期技术积累和独有专利技术支持下，复合超硬材料的技术性能大大领先于国内同类产品，2016上半年再次取得2个新专利，进一步巩固国内超硬材料生产龙头地位。
预计公司2016、2017年EPS分别为0.06元、0.11元，维持“买入”评级。

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