报告名称：欧迅体育(430617)打造体育赛事IP全产业链
报告类型：点评报告
报告日期：2016-07-19
研究机构：安信证券
研究员：诸海滨
股票名称：欧迅体育
股票代码：430617
页数：5
简介：体育行业市场潜力巨大：国家提出2025 年体育规划，未来10 年体育行业将迎来跨越式发展。同时政府将逐步取消商业性和群众性体育赛事审批，放宽赛事转播权限制，这使得我国体育赛事市场迎来了春天。以体育IP 为核心的体育服务业是体育产业的主要推动力，根据美国市场2013 年数字，体育服务业产值499 亿美元，占整个体育产业产值5000 亿美元的10%。而我国体育服务业仍处于发展的初级阶段，今后的潜力巨大。在管办分离的大背景下，公司具备着专业的运营能力，能够获得更多长期赛事经办权，为公司进一步发展奠定基础。
体育赛事运营专家，多领域全面发展：公司是一家体育服务一体化供应商，主要为客户提供体育赞助管理、体育资源策划管理、体育媒体内容管理、体育赛事票务承销等专业服务。专业的赛事策划及运营能力是欧讯体育的核心竞争力，公司在足球、篮球、网球、马拉松等项目均有成功经验。公司在足球项目方面经验尤为丰富，在业内拥有良好的口碑。公司和多方广泛合作，手握优质的客户资源，管理多个体育IP。公司签署“全国校园阳光体育足球班级联赛”的合作框架协议及补充协议，校园足球发展前景广阔，政策优势明显，产业空间巨大；拿下德州扑克项目大中国区独家资源，进军竞技类棋牌领域，构建行业壁垒；手握大连国际马拉松、黔东南100 公里超级马拉松等赛事，加强与该地区的合作，利用地方资源优势，发展体育旅游和体育休闲。
布局赛事运营产业链，和互联网巨头紧密合作：在传统1.0 业务模式中，公司作为中间方对体育上游资源质量无法把控，导致其参差不齐。而且各产业链脱节严重，收入模式难以复制。“2.0”模式中，通过购买体育权利的中长期运营权，控制从内容制造到内容传播到内容营销的产业链，并且取得了多项中长期赛事运营、版权运营、票务运营的权利。公司还积极开展经济业务，独家代理中国马术第一人华天。今后的“3.0”时代，公司将代理国际知名赛事，构建体育数据库，达到体育消费产业全产业联动。2016 年2 月，公司发布关于与阿里体育建立全方位战略协作伙伴关系的公告。双方将打造贯穿赛事运营、版权、媒体、票务，以及体育消费行业等一系列环节，共同承办一系列大型赛事，成就体育赛事的“互联网+”。公司和腾讯签订“跑向里约”路跑活动的协议，该活动是腾讯奥运战略的重要活动之一。公司今年上半年相继和互联网巨头合作，对公司未来的战略布局有积极意义，未来值得期待。
投资建议：我们预计公司2016 年-2018 年的收入分别为1.39 亿、2.14 亿、3.30 亿元，2016 年净利润扭亏为盈，预计2016-2018 年净利润为425.63 万、1408.20 万、3246.55 万元；首次给予增持-A 的投资评级。
风险提示：市场竞争加剧风险；政策性风险
