报告名称：天壕节能(300332)2014年年报点评：业绩符合预期 关注清洁能源运营业务拓展
报告类型：点评报告
报告日期：2015-03-26
研究机构：兴业证券
研究员：汪洋
股票名称：天壕节能
股票代码：300332
页数：5
简介：点评：
合同能源管理业务稳定增长，工程技术服务成为生力军。
收购北京华盛，对赌业绩复合增速约44%。
大格局与确定性的未来。
投资建议：给予增持评级。考虑此次增发收购资产并配套融资，我们预测15/16 年公司备考EPS 为0.61/0.74元，对应PE 为34/28 倍。公司未来打造节能环保大平台意图明显，北京力拓的持续增长动能强劲，而并表后北京华盛业绩贡献将快速显现。基于此，我们维持公司增持评级，建议投资者关注。
风险提示：收购终止；EMC 项目低于预期。

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