报告名称：宋城演艺(300144)2015年一季报点评：构建以演艺为核心的繁荣生态圈
报告类型：点评报告
报告日期：2015-04-22
研究机构：申万宏源
研究员：孙妍
股票名称：宋城演艺
股票代码：300144
页数：3
简介：净利润大幅增长超九成。2015年第一季度，公司实现营业收入2.15亿元，比去年同期增长57.94%；利润总额1.22亿元，比去年同期增长83.86%；归属于上市公司股东的净利润9552.59万元，比去年同期增长91.28%。净利润率44.41%，比上年同期上升7.77个百分点。
期间费用率下降，并收到1750万元政府补助。公司净利润增速快于营业收入增速，主要是因为报告期内，公司期间费用率为12.22%，比去年同期下降5.45%，其中，销售费用率4.05%，比去年同期下降0.09%、管理费用率9.64%，比去年同期下降6%、财务费用率-1.47%，比去年同期上升0.64%。三亚千古情项目获得2014年年度中央文化产业发展专项资金、2014年国家旅游发展基金等多项政府补助，共计1750万元。
线下加快拓展步伐，线上加快内容产业布局。线下，项目拓展将打破原有的独家打造的模式，更加注重资源的整合，从独立自主型向资源整合型方向转化。加快推进演艺谷向北京、上海等一线城市扩展的进度；线上，《挑战你极限》、《让爱重来》等真人秀栏目将于第三季度在浙江卫视等top10卫视推出。电影，大盛国际2015年预计制作的项目包括《夏天，19岁的肖像》《发小》《一站到底》等。微电影，《玩的就是艳遇》已经在4月6日开机，预计6月全网播放。我们预计公司2015-2017年的EPS为1.17、1.48、1.79元/股，对应的PE为47、37、30倍，维持买入评级。

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