报告名称：中南建设(000961)员工持股计划实施完毕 后续转型值得期待
报告类型：点评报告
报告日期：2015-05-14
研究机构：兴业证券
研究员：阎常铭,李
股票名称：中南建设
股票代码：000961
页数：3
简介：公司员工持股计划于2015 年5 月12-13 日通过深圳证券交易所大宗交易的方式购入中南城市建设投资有限公司持有的公司股票共计3677 万股，占公司总股本的比例为3.149%，购买均价为17.65 元/股。公司员工持股计划已完成股票购买，该计划所购买的股票锁定期为12 个月。
点评:
股权激励计划顺利实施，激励到位且覆盖面广。本次员工持股计划覆盖138 位公司中高层管理人员，将有效激励员工积极性，增强员工的主人翁意识。通过员工持股，公司管理人员与股东利益实现了捆绑。公司保证员工自有资金收益不低于10%，激励力度到位，能极大增强团队积极性和企业凝聚力。
员工持股完善公司治理结构，促进转型战略落地实施。公司员工持股计划股权来源为控股股东大宗交易转让，完成后员工持股占公司比例为3.149%，成为公司第二大股东。员工持股将进一步完善公司的治理结构。目前公司在机器人和智能制造领域已经有所布局，2014 年5 月公司与苏州大学签订合作协议共同研究“建筑机器人及智能装备”在住宅产业化建设中的应用。公司本次员工持股计划顺利实施，有望加速推动公司在机器人和智能制造领域的发展战略。
投资建议: 公司股权激励计划顺利实施，激励到位且覆盖面广，将极大增强团队积极性和企业凝聚力。同时公司通过落实员工持股，完善了公司治理结构，员工持股比例较高。公司在机器人和智能制造领域已经有所布局，公司本次员工持股计划顺利实施，有望加速推动公司在机器人和智能制造领域的发展战略。预计公司2015/2016/2017 年每股收益分别为1.11、1.33、1.63 元，对应PE 分别为17.7X、15.3X、12.2X。我们看好公司良好的基本面和未来转型战略，按照2015 年25 倍PE 给予公司27.75 元目标价，维持“增持”评级。
风险提示: 行业成交回升低于预期。

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