报告名称：华通医药(002758)新股投资参考：预计公司上市初期股价压力位为42元-45元
报告类型：新股定价
报告日期：2015-05-19
研究机构：恒泰证券
研究员：吴琳
股票名称：华通医药
股票代码：002758
页数：2
简介：主要潜在风险
1、区域市场竞争加剧风险。公司目前主要经营区域在绍兴地区，并逐步走向浙江全省市场，而浙江省属于经济发达地区，更有可能吸引新的进入者，加上区域内规模较大的医药商业企业自身也再进一步发展，使得该区域医药市场竞争可能更为激烈。
2、零售连锁业务拓展风险。在连锁药店扩展过程可能面临的风险有：在绍兴以外地区如杭州等地品牌知名度较低，难以迅速提升；新开门店实现规模经营并盈利需要有一定的培育期；难以用适宜的价格租用及续租处于良好地段的物业作为营业用房；因竞争激烈而导致零售连锁网点亏损；因新开门店管理不善而导致公司形象受损等。
估值
发行人所在行业为批发业，截止2015年5月14日，中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率为53.78倍。预计公司2015、2016年每股收益分别为0.95元、1.09元。综合目前市场状况，结合公司发行价格18.04元（对应2014年摊薄市盈率22.98倍)，预计公司上市初期股价压力位为42元-45元。

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