报告名称：联建光电(300269)数据连接一切 互动无限美好
报告类型：深度分析
报告日期：2015-05-29
研究机构：国泰君安
研究员：陈筱,吴春旸,王聪
股票名称：联建光电
股票代码：300269
页数：27
简介：本报告导读：
公司三年磨一剑，完成了从LED 制造向基于数据分析，连接商品制造、用户和媒介的综合网络服务商转型，望受益于行业发展。目标价66.96 元，首次给予增持评级。
投资要点：
首次给予联建光电“增持”评级，目标价66.96元。公司历经3年时间完成了从LED 制造LED 户外广告运营的蝶变，目前业已转型成基于数据分析的连接商品制造、用户和媒介的综合网络服务商。预计2015-2017 年EPS 分别为0.62 /0.94/1.19 元，给予公司目标价66.96元，首次给予“增持”评级。
户外市场构建营销重要组成，互动营销工具赋予新天地。户外广告市场构建了营销行业的重要组成部分，2014 年互联网广告市场规模达1563 亿元，同比增长超56%。预计未来3 年复合增速有望超30%。在互动营销技术、O2O 工具、移动广告等应用的相互渗透下，我们预计包括户外广告的多屏联动广告投放市场望迎来用户数据丰富程度提升、客户服务深度与广度强化及投放效果加速优化的三重红利。
三年四步走，构建综合数据传播集团。公司于2012 年进军LED 户外广告，迈出从设备制造向媒体跨界第一步；2013 年并购分时传媒，深入布局户外广告业；2014 年对易事达和友拓公关的并购，实现广告链从媒体向上游公关服务跨越；2015 年收购精准分众传媒，为公司的传播产业链引入互动营销、O2O 工具、移动广告投放，同时进一步强化客户资源。联动文化、分时传媒、友拓公关、精准分众等在客户、媒介、数据和技术上已形成全面共享，目前公司正全面开启迈向以数据为基础的连接商品制造、用户、媒介的全新综合互联网集团。
风险提示：经营和并购整合或对公司的成长带来一定的不确定性

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