报告名称：硕贝德(300322)从“无”到“有” 打造一站式通讯服务
报告类型：深度分析
报告日期：2015-06-02
研究机构：平安证券
研究员：刘舜逢
股票名称：硕贝德
股票代码：300322
页数：14
简介：受益“云联网+”，进入华为和中兴的核心供应商：在“云联网+”成为国家战略的背景下，为云联网提供基础设施的公司将最先也最直接受益。光纤连接器件对产品的制造精度要求很高，要求很高的可靠性和稳定性。杰普特在光纤连接器等方面获得多项专利，产品具有较强竞争力，公司目前已经是中兴通讯、华为、诺基亚等光纤连接器的核心供应商。
把握“中国制造2025”，掌握核心技术的激光器制造商：激光器是传统工业升级改造的重要手段，是先进制造业的关键设备。光纤激光器相比传统激光器具有众多优点，将受益中国制造的升级转型。杰普特是国内少数拥有脉宽调节技术及相关专利的激光器制造商，公司现有客户包括华为、中兴康讯、蓝思科技等。未来将大力开展与大族激光、华工激光和富士康等大客户的商业合作。
切入苹果产业链，期待业务协同爆収：杰普特的激光智能装备主要是为苹果公司PHONE、IPAD、WATCH、iTV 等产品提供基于激光技术的智能装备解决方案，公司成为IPAD 激光光谱检测设备的唯一指定供应商。此次幵购的实施将硕贝德打造成仍“无”到“有”的一站式通讯服务商，随着重组后业务整合的进行，协同作用将为公司带来更好的収展。
投资策略：硕贝德传统天线业务地位巩固，NFC、无线充电、指纹封装等业务逐渐步入正轨，为公司原有业务打下坚实基础。此次幵购使得公司业务进一步拓展，分别受益“云联网+”和“中国制造2025”，幵且进入了苹果和华为的产业链，协同效应值得期待。我们预计幵购完成后硕贝德2015 年、2016 年营收可达到12.70亿元和19.18 亿元，同比增长53.0%和 51.1%，对应的EPS 为0.40、0.65，对应PE 为62.05 和37.76，维持公司的“强烈推荐”评级。
风险提示：需求不及预期；幵购整合风险；客户开拓风险。

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