报告名称：新宁物流(300013)着眼未来 战略布局
报告类型：点评报告
报告日期：2015-06-09
研究机构：招商证券
研究员：常涛,陈卓
股票名称：新宁物流
股票代码：300013
页数：2
简介：公司具备专业的物流行业技能，有望复制到其他行业的物流业务。凭借前瞻性的战略布局，积极进行业务转型：布局车联网、跨境电商和新能源汽车租赁业务，在“互联网+”的时代，占得先机。公司将着力打造“智能化与平台化”战略，构筑智能物流企业。
长三角地区一流综合仓储物流服务提供商。公司以电子元器件保税仓储为核心，为电子信息产业供应链中的原料供应、采购与生产环节提供第三方综合物流服务。在相关仓储物流行业“盈利模式”的复制和国内电子信息产业的发展为公司带来良好的发展前景，并已形成支持公司持续发展的核心竞争优势。
基础业务扎实推进，不乏亮点。公司传统业务以电子元器件的保税仓储为主，受电子产业链景气度下滑，业务受到了一定的影响。公司积极深耕现有客户群，深化合作范围，未来有望在原有业务基础上继续开拓新的业务项目。
公司积极进行业务转型，发展态势良好。随着电子元器件产业景气度下滑，公司积极进行业务转型，把电子业的相关经验嫁接到高端的消费品行业和资源性物流，以及拓展其他业务领域。（1）2011 年成立仁怀新宁酒业，进军酒业物流， 2014 年H1，公司前五大客户中首次出现酒业公司。（2）2014 年5 月20日成立宁波富宁物流有限公司，进军跨界电商蓝海。（3）2014 年12 月4 日成立皖新新能源汽车租赁有限公司，试水新能源汽车租赁业务。
“智能化与平台化”构筑一流物流企业。（1）收购亿程信息，布局物流智能化、车联网；（2）整合、盘活各地仓储资源，构筑平台化企业。
维持“强烈推荐-A”投资评级：预计公司2015-2016年EPS分别为0.29和0.42元。公司在三大新兴领域布局：（1）进军跨境电商；（2）布局物流智能化与车联网；（3）试水新能源汽车租赁。以上举措充分显示了公司的前瞻性和积极进取的态度，我们维持“强烈推荐-A”的投资评级。
风险提示：并购不达预期；新业务拓展受阻。
