报告名称：捷顺科技(002609)智慧社区、智慧商区拓展再下一城
报告类型：点评报告
报告日期：2015-06-11
研究机构：长江证券
研究员：马先文
股票名称：捷顺科技
股票代码：002609
页数：4
简介：复用市民卡的用户资源、应用场景，公司的捷生活APP、智能停车场、社区O2O 业务推广进程大大提速。苏州市民卡公司在苏州的累计发卡量已突破1300 万张，并作为苏州首家公司于2012 年取得第三方支付牌照，居民可基于市民卡实现公交、地铁等便捷出行。通过本次合作，一方面公司可复用市民卡的用户资源，捷生活APP 用户量增长大大加快，另一方面公司与苏州市民卡公司联名发卡，可大大拓宽联名卡的应用场景，实现一张卡通行门禁、车场、公交、地铁及便民商业支付消费等。届时，深圳模式、苏州模式有望树立标杆效应，在全国多个拥有市民卡的地市复制推行，特别是子公司捷羿软件实施了城市通卡系统建设的北京、武汉、西安、青岛等在内的16 个城市，异地复制的可能性大大增加。
捷顺科技以智慧停车场为入口，打造B2B2C 模式的智慧社区、智慧商区，掘金万亿社区O2O 大市场 。捷顺科技拥有1000 家存量停车场资源，市占率超过30%居首（深圳超过60%），并与各地物业公司建立了高粘性的合作关系，将以“软件+后台”的新模式改造存量停车场，将停车场系统终端对接到全资子公司“科漫达”的“捷慧通智能管理平台”，实现停车场的全面联网和智能化管理。基于此，车主通过“捷生活”APP，即可实时查询车位、预约车位、车位导航、停车费在线支付、预约汽车后市场服务等。基于以上业务布局，公司的商业模式正发生着质变，从过往卖出入口控制软硬件，转向“互联网+智能管理”运营，结合捷慧通、捷顺通、城市通卡、捷生活APP 等打造B2B2C 的业务模式，即通过社区、商区的B 端物业公司延伸到C 端消费群体。我们认为，捷生活的价值不止于车联网范畴，整合周边的餐饮、家政、干洗、美容美发等商户，刺激O2O 消费而获得商户分成是其核心导向，我们预计明年捷生活有望囤积千万量级用户，掘金万亿级社区O2O 市场。
捷顺科技是A 股最纯正的智慧停车场标的，维持推荐评级。在车联网时代，捷顺科技在停车场的卡位优势凸显，其捷生活精准定位于高ARPU值私家车主用户的绝佳入口，结合商户、汽车后市场等O2O 消费，未来将不断增值。预计2015-2017 年EPS 为0.45、0.58、0.76 元，维持推荐！

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