报告名称：腾邦国际(300178)参与发起设立相互人寿保险公司点评：参与发起相互保险 持续完善互联网金融布局
报告类型：点评报告
报告日期：2015-06-11
研究机构：国泰君安
研究员：陈均峰,许娟娟
股票名称：腾邦国际
股票代码：300178
页数：2
简介：公司参与发起设立相互保险公司，保险业务布局再落一子，进一步丰富互联网金融生态圈。公司至此已经涉足保险全产业链，包括保险兼业代理、保险经纪、互联网保险和再保险。①公司已通过发起设立或收购的方式参股控股了三家保险相关业务公司，彰显公司持续深化互联网金融布局的决心。②公司有望获得全保险牌照，稀缺价值打造差异化发展路径和进入壁垒。③公司“旅游×互联网×金融”战略持续推进，有望成长为行业龙头。因相互保险公司的设立仍需审批等手续，维持2015-17年EPS为0.35/0.49/0.71元，维持目标价71元，增持。
相互保险市场广阔，高度契合公司现有业务布局，增强客户粘性：①国务院提出“鼓励发展互助合作保险”，据国际相互合作保险组织联盟统计，2013年全球相互保险保费收入达1.23万亿美元，占全球保险市场26.7%；覆盖人群达8.25亿人。②相互保险对象基于对某一风险有共同保障要求，其在航空客运领域有着天然优势，因此与公司商旅和旅游业务能产生较好地协同效应。③通过相互保险与其他保险组织建立战略合作关系，满足客户多样化需求，利于培养长期优质客户，增强客户粘性。
公司互联网金融业务布局逐步完善，服务整体战略发展：①丰富的保险产品与服务将为公司带来新的利润增长点，更能为公司新搭建的互联网金融与数据平台提供有效支持，提升公司的品牌形象和战略深化发展。②保险业务能够覆盖从出行到目的地的旅游产品和服务，为公司在大旅游产业链上的扩张提供了切入点。
风险提示：相互保险公司和公司发起人等的审批风险；盈利不达预期，短期内无现金流收入风险。

下载地址：腾邦国际(300178)参与发起设立相互人寿保险公司点评：参与发起相互保险 持续完善互联网金融布局