报告名称：力合股份(000532)投资TMT基金 做大公司创投规模
报告类型：点评报告
报告日期：2015-06-17
研究机构：平安证券
研究员：陈雯,罗晓娟,缴文超
股票名称：力合股份
股票代码：000532
页数：3
简介：事项：
近日，公司公告作为有限合伙人出资不超过1亿元，投资珠海富海铧创信息技术创业投资基金（有限合伙）（简称“TMT基金”），该方案已经过股东大会决议通过。
平安观点：
TMT基金专注于移动互联网、新媒体、大数据等信息技术领域投资： TMT基金是由深圳市东方富海投资管理公司和珠海金融投资控股集团有限公司联合发起设立，执行事务合伙人是珠海市富海铧创创业投资基金管理企业，该基金专注于移动互联网、新媒体、大数据等信息技术领域的投资。总规模6亿元，首期已募集资金2.94亿元。公司作为有限合伙人，以自有资金认缴出资额不超过1亿元，占全体合伙人认缴出资总额比例不超过16.67%。
发挥公司创投领域优势，做大公司创投投资规模：公司为投资控股型企业，收入和利润主要来源于控（参）股公司。目前，公司营业收入主要来自高新技术企业孵化、电子设备制造、电子器件制造、水质净化等业务。公司投资参与TMT基金，可以发挥公司在创业投资领域优势，间接投资于国家经济转型升级的发展方向，可以获取良好的投资收益；同时，借助TMT基金的专业投资团队资源，带动公司投资团队建设，推动公司投资业务的发展，并积极探索股权投资的商业运营模式，进一步做大公司创业投资规模。
珠海国资委控股的上市平台，有资产注入预期：公司实际控制人是珠海国资委旗下的珠海金融投资控股有限公司。珠海金融投资控股有限公司拥有的金融资产丰富，包括银行、融资租赁、消费金融、交易平台、证券、期货、直投、基金管理、资产管理、担保、科技小贷以及其他小微金融。公司作为珠海金控旗下唯一控股的上市平台，资产注入预期强烈。
投资建议：公司2015、2016年EPS分别为0.13元、0.14元，BPS分别为2.07、2.16，当前股价对应的PE分别为261倍、240倍，PB分别为16倍、15倍。公司最大看点在于国企改革下的资产注入预期。首次覆盖，给予“推荐”投资评级。
风险提示：国企改革不及预期风险。

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