报告名称：启源装备(300140)重组议案再获进展 交易顺利完成可期
报告类型：点评报告
报告日期：2015-06-25
研究机构：国泰君安
研究员：王威,王锐,肖扬
股票名称：启源装备
股票代码：300140
页数：3
简介：本报告导读：
公司董事会通过重组草案，国资委对交易标的的相关资产评估报告予以备案；重组议案再获进展。维持增持评级。
投资要点：
结论：公司董事会通过重组草案，国资委对交易标的资产评估报告予以备案。维持公司2015-2016 年盈利预测，预计EPS 为0.05、0.06元（若重组议案顺利通过，预计公司EPS 为0.42、0.86 元）。考虑公司重组议案再获进展，结合“央企改革+PPP+智慧环保+土十条+高纯气体+循环经济”等众多主题，上调目标价至60 元，维持增持评级；
事件：6 月24 日，公司披露“发行股份购买资产”重组报告书（2月14 日公司披露的是“预案”）；
重组报告书微调利润补偿协议，为未来理顺权益关系奠定基础。重组报告书根据2014 年利润分配及资本公积金转增预案进行补充更新（10 股送1 元转增10 股）；同时对“利润补偿协议”做出调整：预案中预估了六合天融2015-2017 年利润预测数为8000、9000、10000万元，重组报告书中交易对方承诺六合天融2015-2017 年实现扣非归属母公司净利润不低于7593、8695、9982 万元，且明确“若六合天融已达到或超过承诺净利润，则交易对方无需向启源装备补偿”等；
交易顺利完成值得期待。6 月24 日，公司董事会已审议通过重组报告书，同时国资委已出具《国有资产评估项目备案表》，对交易标的相关资产评估报告予以备案。距离交易完成剩下国资委批准、股东大会通过、中国证监会核准等关键3 步；
风险因素。央企改革进展低于预期，市场竞争激烈导致六合天融业绩下滑等。

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