报告名称：天银机电(300342)技术+市场强强联合 携手清华抢占尖端智能装备制高点
报告类型：点评报告
报告日期：2015-06-30
研究机构：中信建投
研究员：黎韬扬,冯福章
股票名称：天银机电
股票代码：300342
页数：5
简介：事件
公司发布2015 年半年度业绩预告
公司6 月29 日发布公告，预计2015 年上半年业绩取得较大增长，归属于上市公司股东净利润较上年同期增长30%-50%，达到约5828.93 万元-6725.69 万元。
公司与清华大学（精仪系）成立尖端智能装备联合研究中心
公司6 月29 日发布公告，于2015 年6 月28 日与清华大学（精密仪器系）就联合建立“清华大学（精仪系）-常熟市天银机电股份有限公司尖端智能装备联合研究中心”签署了《合作协议书》。清华大学将为公司提供先进的技术和人才支持，开展清华技术在天银机电转化、共同开发新产品等多形式产学研合作。
简评
上半年业绩符合预期，全年高增长无忧
我们认为，公司全年业绩高增长无忧，下半年冰箱新能效标准落地或将带来新型节能器件强劲需求，公司作为全球唯一一家大规模生产销售无功耗启动器的厂商将最为受益；华清瑞达产品研发和市场拓展有望再超预期，全年实现3000 万以上净利润是大概率事件。
技术+市场强强联合，抢占尖端智能装备制高点
我们认为，公司与清华大学通过技术+市场强强联合，积极抢占尖端智能装备制高点，不仅顺应国家政策导向，而且符合制造业转型升级、提质增效的发展趋势。在完成前期技术研发和应用目标后，未来亦有望实现上述三大技术的大规模产业化应用（智能工厂推广应用、特种超级电容器产业化），从而打开公司广阔成长空间。
军民融合双向拓展，持续打造国防信息化大平台
我们认为，公司将坚持军民融合双向拓展，持续打造国防信息化大平台的发展战略，在不断提升技术和拓展市场的同时，也将积极推进外延运作，相关进展值得高度期待。
盈利预测与投资评级：强烈看好公司未来发展前景，维持"买入"评级
我们强烈看好公司未来发展前景，预测母公司15-17年EPS分别为0.74元、0.98元、1.25元；若考虑收购华清瑞达及机器人与智能家电子公司并表，预测公司15-17年备考EPS分别为0.90元、1.34元、1.98元，PE对应当前股价为45.10、30.29、20.50，维持"买入"评级。

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