报告名称：鸿利光电(300219)参股迪纳科技 开启车联网转型之路
报告类型：点评报告
报告日期：2015-07-08
研究机构：平安证券
研究员：刘舜逢
股票名称：鸿利光电
股票代码：300219
页数：3
简介：参股迪纳科技，开启车联网转型之路：迪纳科技成立于2010 年6 月，定位于车联网解决方案提供商和车联网虚拟运营商，核心竞争力集中在车亐平台、覆盖汽车产业链和服务链的App 体系、智能车载终端。迪纳科技可针对所有类型的商用车、乘用车提供涵盖大众用车领域、个人用车领域、保险领域、政企车队管理领域、4S 集团及车后服务领域等所有业务范畴的全方位车联网系统，满足用车全生命周期和整个车后服的全方位需求。本次交易业绩承诺为2015-2018 年营业收入分别不低于0.5 亿、1 亿、2 亿、4 亿元，四年累积营业收入不低于7.5 亿元。通过本次交易，鸿利光电将切入新兴产业车联网行业，有利于实现公司未来的双主业业态，逐步建立公司"LED＋云联网金融＋车联网"的生态平台。
打造"LED＋云联网金融＋车联网"的生态平台：鸿利光电主营LED 封转与应用，公司2014 年营收首超十亿元，营收觃模位居行业第三。公司技术实力雄厚，根据高工产研的报告，鸿利光电的技术实力位居行业第一。公司LED 汽车照明业务突飞猛进，年均增长率都在40%以上，毛利率从2011 年的34.35%提高到了2013年的44.25%。公司在巩固主业的同时，积极谋划触网转型，在参股开曼网利后再次参股迪纳科技，触网转型预期逐渐兑现，公司在增强主营业务的同时积极布局新兴产业，"LED＋云联网金融＋车联网"的生态平台逐渐得到强化。
投资策略：车联网作为物联网在汽车行业的重要应用, 未来市场发展前景乐观。我们认为鸿利光电通过向迪纳科技增资进入车联网行业，有利于实现公司未来的双主业业态，符合公司的长期发展战略。预计公司2015 年和2016 年EPS 分别为0.53 和0.85，对应PE 分别为58 和36，维持"强烈推荐"评级。
风险提示：LED 行业竞争加剧，转型进度不及预期。

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