报告名称：万科A(000002)销售持续领先 回购彰显信心
报告类型：点评报告
报告日期：2015-07-07
研究机构：广发证券
研究员：乐加栋
股票名称：万科Ｂ,万科Ａ,万科企业,万科H代
股票代码：200002,000002,02202,299903
页数：7
简介：核心观点：
半年销售超过千亿，保持行业领先
2015 年1-6 月，万科累计实现销售面积约902.6 万平米，同比上升9.91%，累计实现销售金额约1099.6 亿元，延续半年过千亿的骄人业绩，同比上升8.97%，保持领先地位。销售均价基本保持稳定。
拿地保持积极，持续布局主流城市
2015 年6 月，万科分别在深圳、福州、常熟、太原和大连共获取8 个项目资源，合计土地面积约53.2 万平米，合计建筑面积约153.05 万平米，总地价约53.07 亿元。土地投资保持积极，坚持布局主流城市。
物业管理业务市场化启程，外延拓展值得期待
万科近期公告董事会通过关于物业服务市场化发展及建立事业合伙人机制的议案。万科物业未来几年新承接项目将大部分来自非万科开发楼盘，鼓励通过并购与合作实现快速增长。目前万科物业管理物业面积超过1 亿平米（其中合同管理面积7000 万平米，今年目标翻倍），布局59 个城市，服务覆盖65 万户家庭。借助于万科研发的“睿服务”FIT 模型技术系统，通过输出 “睿服务”体系，与其他物业公司共赢合作，外延式拓展值得期待。
预计公司15、16 年EPS 分别为1.53、1.73 元，维持“买入”评级万科上半年近1100 亿元的地产销售金额继续领跑行业。在主业上做好“三好住宅”的同时，万科转型的脚步也在加快，物业服务启动市场化、产业地产业务推进（5 月公告竞得武汉和贵阳物流地产用地）等，未来十年转型大幕已经拉开。此外，万科公告拟以100 亿元回购公司A 股股票，回购价格不高于13.70 元/股，彰显公司对自身价值及未来发展的信心。
风险提示
住宅市场成交恢复不及预期。
