报告名称：雏鹰农牧(002477)重大事项点评：顺周期探索新模式 业绩弹性大估值低
报告类型：点评报告
报告日期：2015-07-15
研究机构：中信证券
研究员：施亮,刘洋,吴尚阳,盛夏
股票名称：雏鹰农牧
股票代码：002477
页数：3
简介：评论：
购买铁路专用线，抢占物流资源
“三重去产能”逐步兑现，猪价反转业绩向上弹性大
大股东再增持，表明对行业及公司信心
商业模式转型持续推进，综合盈利能力有望提升
风险因素：
原材料价格大幅上涨；公司出栏量大幅低于预期；发生大型动物疫病等。
投资建议：
我们认为，猪价进入上涨周期，未来6 个季度，公司盈利能力将迎来显著提升。2016年业绩弹性较大，当前对应2016 年业绩估值仅为18 倍。我们估计2015、2016 年公司出栏量将达到250、350 万头。我们维持盈利预测， 预计15/16 年EPS 为0.48/0.75 元，综合考虑“周期向上+公司转型+员工持股”，我们继续维持 “买入”评级，目标价32 元。

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