报告名称：暴风科技(300431)暴风来袭 打通用户流量变现多通路
报告类型：点评报告
报告日期：2015-07-13
研究机构：招商证券
研究员：王京乐,顾佳
股票名称：暴风科技
股票代码：300431
页数：3
简介：公司公告与深圳手势科技有限公司达成投资意向，将通过增资5100万元获得"手势科技"新设立公司的51%股权，正式介入互联网演艺平台运营领域，此外半年度拟每10股转增12股，股票于7月13日复牌。
暴风再度来袭，切入互联网演艺拓展变现通路。公司此次牵手"手势科技"再次体现了互联网平台型企业开放共赢的发展模式，基于现有海量的互联网视频用户拓宽了商业变现的渠道，由最初单纯的广告向秀场、增值服务等多元化形式发展已拉开序幕，实现了体验、服务模式及团队的整体提升，与原有主业及智能硬件也会形成较强的战略协同性，构建多层级视频产品频道流量导入模式，并形成丰富的内容支持，是未来全球DT大娱乐生态的重要环节。
线上线下联动，强化社交属性。"手势科技"拥有互联网演艺产业领先的运营团队，线上开发了软件产品，线下拥有主播团队、技术团队，标的公司将嫁接成熟的运营模式和产业经验，更重要的是秀场业务具备天然社交互动属性，可汇聚更多人气，扩充用户和主播的规模形成较强黏性，况且随着VR、TV等智能硬件的社交属性逐渐升级，未来公司软硬件相结合的互联网生态体系成长空间不可限量。
暴风TV和暴风魔镜值得期待，彰显入口价值。近期公司与日日顺、奥飞动漫、三诺数码等公司联合发布暴风TV，在渠道、内容IP、品牌、技术产品上打造核心竞争力且即将推出精品，同时暴风魔镜3发售以来也始终供不应求，后期有望推出更多版本，结合渠道模式升级销量有望超预期，总之智能硬件已成为重要的战略入口，彼此之间互联互通将体现更大的乘法效应。
给予“强烈推荐-A”投资评级。我们预计公司2015-17年的EPS分别为0.45元、0.60元和0.84元，公司具备纯正互联网基因，定位全球DT大娱乐平台和国内VR产业第一股，未来一段时间人才、用户、产品、技术的全面升级中，有望借助A股资本平台的机遇快速成长。
风险提示：智能硬件产品销量低于预期、市场竞争加剧、资金周转不畅

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