报告名称：通威股份(600438)牵手华为 推动公司光伏电站智能化
报告类型：点评报告
报告日期：2015-07-12
研究机构：长江证券
股票名称：通威股份
股票代码：600438
页数：4
简介：事件描述
通威股份与华为技术有限公司签署《合作框架协议》。
事件评论
通威股份与华为技术有限公司签署了《合作框架协议》，双方根据自身特点和发展需要，拟在以下领域或市场展开合作：1、智能光伏电站解决方案及关键部件；2、渔光一体智能光伏电站解决方案标准及联合创新；3、示范项目品牌活动联合推广。
我们认为，与华为合作将为公司光伏电站智能化提供技术支撑。华为智能光伏电站解决方案目前已在多个国家和地区得到应用，它将数字信息、互联网、云计算等现代先进技术与光伏技术相融合，相比传统光伏电站，发电量可以提高5%，运营维护效率可以提高50％。此次合作公司不仅在光伏产品和技术的采购方面获得最优惠商务条件，而且将推进公司光伏电站智能化，实现“高效发电”，打造全球领先的“养殖+光伏”综合运营商。
公司未来看点如下：1、养殖回暖带动公司饲料主业增长。一方面2015年暖春气候下水产养殖势头良好，另一方面猪价反转趋势确立，我们判断，全年公司饲料业务收入增长将在20%以上。2、“渔光一体”成为公司利润新的增长点。公司一期计划天津、如东和西部地区合计推进110MW 的“渔光一体”及“牧光一体”项目，按照1MW 每年贡献30~40 万元利润计算，新增利润3300~4400 万元；后期公司计划三年推进1GW，合计贡献利润3~4 亿元。3、公司后期还会推进智慧渔业。从国际经验来看，丹麦渔业70%为设施渔业，且具有较高的性价比，而公司作为水产饲料的龙头，积累的丰富的养殖户入口，未来更利于打造智慧渔业生态平台。4、董监高及一致行动人增持股份显示对未来发展信心。近期公司股价随大盘出现非理性下跌，公司董监高（不超过3500 万元）及董事长夫人（不超过3 亿元）积极增持股票，坚定看好公司未来发展。
维持“推荐”评级。考虑到公司增发预案对业绩的增厚及股本的摊薄，我们预计公司15、16 年摊薄EPS 分别为0.51、0.74 元。
风险提示：（1）智能渔业及渔光一体项目进展不达预期；（2）养殖业持续低迷。

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