报告名称：清新环境(002573)调研报告：技术推动变革 跌后价值重现
报告类型：调研报告
报告日期：2015-07-11
研究机构：招商证券
研究员：朱纯阳,张晨,彭全刚
页数：12
简介：调研结论：
自2015年6月初以来，环保板块收益大幅回吐，仅一个月时间，环保板块相对收益由61%下降至20%。从个股走势来看，也是一片泥沙俱下景象。2015年6月15日至今不到一个月时间，所有环保个股均下跌，大部分跌幅在20%以上，半数以上环保个股跌幅超过50%。我们对目前环保上市公司的估值及盈利增长情况进行了梳理汇总，可以看到，清新环境已跌入价值区间，建议买入。
我们于近期对清新环境进行了调研，公司一直重视自主研发和创新，是以技术见长的环保行业领军民营企业。2014年下半年，在超净排放推行的大背景下，公司新研发SPC-3D（单塔一体化脱硫除尘深度净化技术），为行业带来突破性变革。目前经营运转一切正常，凭借SPC-3D技术，公司2015年EPC订单有望实现翻5倍以上增长（2014年6亿，2015年有望达30亿以上），从而带动业绩确定性的大幅提升，完成股权激励高增速要求。
我们预计，公司2015-2016年EPS分别为0.50元、0.72元，目前股价对应2015、2016年PE估值分别为31倍、21倍，而公司近两年复合增速为70%，暴跌之后公司PEG已低于1倍，股价已跌入价值区间，建议买入。
风险提示：BOT项目建设进度滞后。

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