报告名称：合众思壮(002383)2015年半年报点评：三大业务助力业绩增长
报告类型：点评报告
报告日期：2015-07-31
研究机构：申万宏源
研究员：冯达
股票名称：合众思壮
股票代码：002383
页数：5
简介：主营业务稳定，上半年实现盈利。上半年公司北斗移动互联和北斗高精度业务收入分别增长29.93%和33.86%，并且随着前期项目在上半年实施完成，确认订单收入，空间信息应用项目大幅增长445.86%。随着公司产品结构日益改善，竞争力提高，毛利率提高2.95%，另外，公司费用管控能力较强，费用占收入比下降16.65%，这些是公司归母净利润高速增长的主要原因。
三大主营业务增长势头稳定。在以精准农业市场，公司基于黑龙江的成功经验，在新疆等重点市场强化业务拓展，并取得一定突破，报告期内同比增长超过100%。在移动互联领域，公司在聚焦公共安全市场的同时，还凭借“云+端”的核心优势向海外客户及国内新兴领域如金融等拓展。另外,公司还进一步强化导航位臵服务平台及空间数据平台的应用与完善，并广泛应用在行业应用领域，报告期内已在公安行业多个省份部署。
借“中国精度”构建北斗高精度生态链闭环。6 月份公司发布了中国首家具备世界级领先水平覆盖全球的星基增强系统“中国精度”，提前一年半向全球用户提供亚米、分米和厘米三种层级增强服务，目前已有客户进入产品定制开发和测试阶段。公司已初步形成了从算法、芯片、板卡等核心部件到各类终端及行业方案，再到中国精度全球星基增强服务系统的全产业链生态体系战略布局。
维持“买入”评级，预测2015-2017 年净利润为1.0/2.10/4.82 亿元，EPS 为0.51/1.06/2.44 元。

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