报告名称：银江股份(300020)2015年半年报点评：借力智慧城市总包 推进战略转型
报告类型：点评报告
报告日期：2015-08-04
研究机构：东北证券
研究员：许祥
股票名称：银江股份
股票代码：300020
页数：3
简介：上半年公司实现营业收入10.11亿元，同比增长13.68%；营业利润1.16亿元，同比增长22.18%；归属上市公司股东的净利润1.09亿元，增长21.34%，每股收益0.18元。
传统业务稳步推进，上半年不含框架总包项目的新增订单共计10.87亿元，其中智慧交通业务新增订单4.14亿元，智慧医疗新增订单1.63亿元，智慧城市业务新增订单5.10亿元。
继续拓展智慧城市总包市场，2015年上半年签订了5个智慧城市总包框架协议，项目金额累计10.5亿元。截止中期公司累计签订了22个智慧城市总包框架协议，项目金额136.1亿元。未来随着项目逐步落地建设，公司智慧城市总包项目经验及综合竞争力将不断提升，业绩贡献将逐步体现。
公司谋求扩大智慧城市产业生态圈，继2014年与杭州华三通信结盟，今年又与博安智能战略合作，子公司也与有关高校战略合作，旗下产业基金积极进行产业投资及业务扩张。公司推进非公开发行股票募集资金，助力智慧城市业务顺利实施。
预计2015-2016年归属母公司股东净利润分别增长30%、34%，EPS分别为0.39元、0.52元，对应PE分别为67倍、50倍。
公司遵循“内生和外延”并重的发展策略，开拓智慧城市总包业务，谋求实现向“智慧城市信息服务与综合数据运营商”的战略转型。我们认为公司业务发展前景良好，业绩有望持续增长，维持买入的投资评级。
风险提示：政府投资项目的政策风险、公司业务开拓及业绩增长低于预期等。

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