报告名称：碧水源(300070)2015年半年报点评：业绩符合预期 关注国开入股对于公司的推动
报告类型：点评报告
报告日期：2015-08-19
研究机构：长江证券
研究员：童飞
股票名称：碧 水 源
股票代码：300070
页数：6
简介：项目逐步实施，带来业绩稳步增长。公司项目实施稳健，带来营收增长6.0%。毛利率增加3%，主要系毛利率低的给排水工程业务占比下降，而毛利率高的污水处理系统解决方案和净水器销售业务占比增加所致。期间费用方面，主要由于子公司净水公司推广新产品拓展销售渠道带来销售费用增加。具体业务方面，净水器销售是最大亮点，同比大增273.28%，主要受公司推出的新一代超级纳滤净水机的驱动。
巨量PPP 项目订单保证未来收入可期；牵手国开行获取政府资源，弥补公司作为民营企业的资源短板。公司是水处理行业PPP 模式的开拓者，目前已成立30 余家项目公司，处理水规模达1000 万吨/日，今年上半年，公司PPP 项目中标已达80 亿元，巨量订单带来未来收入可期。近日，公司定增引入国资巨头国开行，也是国开行首次股权投资水处理领域，显示出“水十条”之后，国有资本对污水治理领域的高度重视。同时，公司有望依靠国开行的政府资源优势提升在市政环保领域的话语权，凭借品牌优势和丰富的PPP 项目运作经验获取更多订单。
维持“买入”评级。预计公司2015~2017EPS 分别为1.47、1.98、2.36，维持公司“买入”评级！

下载地址：碧水源(300070)2015年半年报点评：业绩符合预期 关注国开入股对于公司的推动