报告名称：广发证券(000776)2015年半年报点评：互联网引流效果明显、各项业务均衡发展
报告类型：点评报告
报告日期：2015-08-22
研究机构：方正证券
研究员：王松柏
股票名称：广发证券
股票代码：000776,01776
页数：7
简介：【推荐逻辑及投资建议】：
1、 互联网战略领先，引流效果明显。公司积极推动互联网营销，充分利用公司与新浪网的战略合作，大量导流；同时基于互联网思维，开发了"金钥匙"系统，以"有问必答"和非现场开户为重点，极大的提高了运营效率，新开户数量和金额在行业均位居前列。
2、 各项业务发展均衡，服务客户的能力强。公司各项业务发展均衡，特别是公司在研究、投行、资管方面的优势地位有利于公司发展"大投行"、"大资管"业务，加快投资银行业务向产业链的专业化和盈利模式的多元化转型，进一步提升客户服务能力。
3、 H股上市利于提升融资能力、拓展海外业务。报告期公司成功发行H股并在香港联交所上市，向国际化发展迈出重要一步。随着人民币国际化进程的加速，证券行业的国际化道路是大势所趋，国内客户的海外融资需求也在不断提升，开展海外业务不仅能拓展新的业务也能提升证券公司服务存量客户的能力。H股上市后不仅提升公司融资实力，有利于拓展公司境内外业务。
4、 盈利预测与投资建议：目前股价对应15、16PE分别为10.2倍、8.9倍；对应15、16年PB则分别为1.6倍、1.4倍，位于上市券商较低水平。无论从基本面、政策面还是估值角度来看，目前公司股价都有较大吸引力。维持公司"强烈推荐"评级。
风险提示：二级市场波动。

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