报告名称：GQY视讯(300076)2015年半年报点评：打造年产百亿机器人领军企业；专注特种机器人服务机器人医疗机器人
报告类型：深度分析
报告日期：2015-08-24
研究机构：银河证券
研究员：王华君
股票名称：GQY视讯
股票代码：300076
页数：11
简介：我们的分析与判断
（一）主营大屏拼接屏显示系统、智能机器人
公司传统主业大屏拼接显示系统有所下滑，大力进军智能机器人产业，形成大屏拼接屏显示系统、智能机器人并重的产业模式，未来可能以智能机器人产业为主。
受部分大屏拼接订单延期实施和子公司剥离的影响，2015H1 销售收入和净利润同比均有所下滑。上半年公司的订单仍充足，预计公司传统主业将保持平稳发展。公司之前预算2015 年营业收入30646 万元，同比增长16%，净利润3153 万元，同比增长61%。
（二）拟更名体现“智能机器人主营业务特征”
公司于2015 年7 月28 日发布拟变更公司名称公告，拟更名“GQY**”以更好的反映公司未来整体战略转型及智能机器人产业方面的布局。
自2014 年初宣布转型三年规划以来，公司不断加码智能机器人业务的布局：①成立了全资的新纪元机器人子公司。②引进了技术团队首创“车载自平衡救护平台”试验机。③成立GQY 投融资中心，设立投资子公司天尺投资密切关注外延扩张标的。④与新世纪机器人展开合作，总经销移动警务平台产品等。
目前公司账面现金超过6 亿元，我们认为公司未来不排除通过外延并购加码智能机器人业务的可能性。
（三）智能机器人技术储备充分，新品加速落地
目前公司技术储备充足，通过与海外团队、高等院校、研究所强强联合，拥有了机器人在：①智能机器人驱动机构；②低压伺服驱动器；③惯性传感器技术；④多轴机器人的运动规划及其控制；⑤机器人的导航和定位；⑥基于物联网云机器人平台等机器人产业的核心技术。
车载自平衡救护平台为主的特种机器人产品样机有望下半年推出。公司于2014 年8 月15 日投资设立了特种机器人全资子公司上海新纪元机器人有限公司，重点开展车载自平衡救护平台的研发、生产和和销售，其主要机器人项目为“车载自平衡救护平台首样机研发”。这一产品运用了新型并联机器人技术平台、感知技术、人机交互技术等服务机器人的关键技术，能够主动抵消路面颠簸、车体摇晃、车体加减速等惯性运动的影响，保障医护人员对救护车上的危重病员进行简单救护，避免转运途中的二次伤害，该产品样机将于2015 年下半年推出。
服务机器人产业方面，公司主要机器人项目依然为“车载自平衡救护平台首样机研发”，在通过与上海交通大学机械与动力工程学院高峰教授团队全面合作后，公司在已有自平衡两轮代步机器人核心技术（包括并联机器人机构、惯性传感器、伺服控制、自平衡控制）的基础上，围绕特种机器人核心技术包括并联机器人设计、移动平台、感知系统和控制系统，并以车载自平衡救护平台为主要开发目标，全面开展特种机器人产品和技术的研发。
投资建议
公司致力打造年产百亿智能机器人领军企业，专注于特种机器人、服务机器人、医疗机器人。公司市值52 亿元，拥有现金6 亿元。预计未来公司将通过内生、外延方式加码智能机器人业务。
我们看好智能机器人产业发展前景，将保持密切跟踪，暂不评级。

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