报告名称：全通教育(300359)“全课云”携新理念发布、双入口布局深化流量获取能力
报告类型：点评报告
报告日期：2015-08-30
研究机构：西南证券
研究员：田明华
股票名称：全通教育
股票代码：300359
页数：7
简介：事件：公司于2015 年8 月28 日在上海举办 “全课云”1.0 的新品发布会。“全课云” 1.0 产品定位于智慧教育平台，包括智慧教室、智慧学习、智慧社群、智慧校务、智慧安全、智慧云、智慧大数据和智慧家庭等八个模块。发布会当天，公司与北京金山云网络技术有限公司签署《战略合作协议》，双方将共同打造智慧云，为校园及教育主管部门提供教育公有云和校园私有云服务。
“全课云”基于CIO理念，找准智慧校园的痛点。“全课云” 1.0 产品的核心理念是CIO，意为“全课云”是智慧校园的首席信息官。同时，CIO也是 Confidence（信心）、Inspire（驱动力）和Operation（运营）三个英文单词的首字母缩写，意味着“全课云” 让老师有信心，产品自身有驱动，服务有运营。“全课云”每个模块均针对智慧教育领域的相关痛点精心设计，最大程度节省老师的工作时间，提高学生的学习效率，并提供持续服务运营。
四层路径推广，“最后一公里”落地运营，全方位助力“全课云”规模化推广应用。公司将通过四层路径推广全课云，分别为1）与多个地市教育主管部门开展业务合作、2）与基础运营商深度合作、3）O2O渠道锁定实名校园流量入口和4）为教师提供互联网应用工具及服务；同时，公司已有的1000 多名智慧教育的信息化助手，直接深入校园，以面对面的方式服务老师，解决智慧教育产品“最后一公里”落地运营时的具体问题。公司双管齐下，全方位助力“全课云”规模化的推广和应用。
公司完成2B、2C双入口布局，进一步深化教师、学生和家长流量的获取能力。
从服务对象上看，“全课云”、“全课网”分别从2B（学校）和2C（学生、家长）全方位服务教师、学生和家长这三大教育主体。通过先服务B 端学校教学、管理，再向C端用户延伸，全课云与全课网协同运作，双入口的布局增强了公司在教师、学生和家长流量的获取能力，深化了服务用户的深度。
盈利预测及评级：我们预计公司2015-2017 年EPS 分别为0.60 元、1.27 元和1.84 元，对应动态PE 分别为116倍、55 倍和38 倍。首次覆盖给予“增持”评级。
风险提示：新业务市场拓展或不达预期、并购推进或不及预期。

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