这些看涨人民币的国际资本，转眼又可能加入沽空人民币的阵营。毕竟，随着美国、中国、欧洲与日本货币政策出现持续分化，任何一个货币政策新动向，包括美元加息、中国降息预期等，都可能导致一系列未知的汇率市场大波动，引发机构投资策略迅速180度大转弯。但有一件事是能确定，出于对中国央行3万亿美元外汇储备与干预汇率能力的忌惮，这些金融机构不大敢再重演8月大举沽空人民币的把戏。

　　“你能想象吗？我昨天还在沽空人民币，但今天却毅然加入看涨人民币阵营。”一位美国宏观经济型对冲基金经理张刚如此形容自己9月中旬的投资策略转变。

　　在张刚看来，引发投资策略转变的“分水岭”，一是9月美元加息“落空”，引发对冲基金与利差交易资本重新回流人民币资产，二是人民币在11月份加入国际货币基金组织(IMF)的特别提款权货币篮子(SDR)的预期迅速升温。

　　“也许，我们对8月11日人民币汇改的看法出现了偏差。”他直言，不少境外机构最初的观点，是中国央行为了增加对外贸易竞争力而默许人民币竞争性贬值，如今他们确信央行此举是为了让人民币汇率中间价形成机制能满足IMF相关要求，为人民币年底前加入SDR做铺垫。

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