很多人没有料到，年初时并不被十分看好的债券市场竟一路笑到现在。从打破熊长牛短的宿命，到打破三季度的魔咒，再到一次次击穿市场的利率底部预期，此轮债券牛市一路向前，早已颠覆中国债券市场既有规律性的牛市定义。

　　很多人没有料到，年初时并不被十分看好的债券市场竟一路笑到现在。从打破熊长牛短的宿命，到打破三季度的魔咒，再到一次次击穿市场的利率底部预期，此轮债券牛市一路向前，早已颠覆中国债券市场既有规律性的牛市定义。然而，面对利率不断下滑、利差不断收窄、杠杆不断抬升，市场对已然缺乏经验借鉴的行情的前景也隐生担忧，那么，当前债券市场到底有哪些风险或者至少是值得关注的地方？

　　随着10年期国债利率逼近3%的关键位置，目前债券市场上大部分期限、等级乃至券种的收益率水平已降至数年甚至是历史纪录低位。综合机构观点来看，在利率充分反映经济及政策预期、资金成本企稳、机构负债成本下行滞后背景下，对利率短期内继续下行的空间不宜过度乐观，在利率接近阶段底部的过程中，投资者获利了结以及替代资产分流等都可能带来利率波动的风险。总之，当前利率太低本身就是一种风险。

　　长债洼地填平低收益成普遍现象

　　三季度末 ...

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