近年来，人口红利下降再度成为各界关注的焦点，日本、美国、欧洲和中国等地都深受其影响。那么，其究竟在长期将对全球经济增速、通胀水平以及资产配置格局造成何种影响？又是否能够将负面因素降到最低？

　　麦格理（Macquarie）近期发布了“人口结构的影响”（下称“报告”），其作者即麦格理投资管理固收与货币部执行董事Dean Stewart，在接受《第一财经日报》独家专访时称，“未来5年，由于人口的变化，全球劳动参与率预计将下降2%，而日本老龄化趋势总体较全球早了20年。”在他看来，当老龄化加剧时，生产放缓的程度将大于消费，因此这一消费缺口将进一步推高物价，通胀或在未来几年内抬头。加之老龄化对于经济的负面作用，其也或将对股市、债市、房市等造成结构性影响，货币政策和财政政策效率也可能被进一步削弱。

　　人口变化解释经济“谜团”

　　第一财经日报：麦格理指出这将对经济增长、通胀、资产配置等造成深远影响，但人们往往忽略了这一长期因素的重要性，缘何麦格理对此如此关注?

　　Dean Stewart：当前，有种种“谜团”从经济周期理论中无法找到答案，但人口理论却能作出诠释。比如，20 ...

全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html