考虑到宏观经济的挑战性，O2O领域的竞争加剧和百度利润率曲线改善的可预见性较低，重申对百度股票的评级为持有，但目标价从150美元调升至169美元，以体现脱手去哪儿网业务对百度的好处。

　　我们对百度的股票持谨慎立场，预计未来几季利润率将进一步恶化。维持该股的持有评级。

　　我们对百度依然持观望态度：

　　百度2015年第三季的营收和利润都超出我们的预期。此外，若不计去哪儿网的影响，百度2015年第四季的业绩预期好于华尔街的平均展望。但是，我们对这只股票依然持谨慎立场，原因是我们认为：

　　* 不计来自交易服务和网络视频部门爱奇艺的营收贡献，核心的关键词搜索营收的同比增长率已降至21%至23%的较低水平。很明显，爱奇艺的营收强劲增长基本得益于公司对视频内容的激进收购 -- 2015年三 ...

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