开年股市大跌，债市呈现较好的走势，但债券市场已经经历了两年的牛市，收益率下行空间有限，部分债券甚至已经透支了其收益。有基金经理表示，在国内外市场环境的影响下，今年债券市场延续震荡小牛市的概率仍然较高，但信用风险仍在聚集，有待充分释放。

　　短期避险价值凸显

　　新年伊始，人民币兑美元汇率大幅下跌，资本市场受此扰动极大，股市和债市呈现了相反的走势。

　　上周，上交所国债市场小幅上扬，周五上证国债指数收于155.21点，较前一周上涨了0.47点，全周共成交了23.45亿元。上交所企债市场小幅上扬，周五上证企债指数收于198.12点，较上周末上涨了0.56点，共成交141.95亿元。上周国债期货小幅上扬，主力合约3月品种（TF1603）收盘报101.050元，较前一周上涨了0.285元。

　　国寿安保债券基金经理董瑞倩认为，2016年人民币兑美元的贬值幅度和波动性较2015年将进一步扩大，中短期内仍有贬值的压力，但是2016年人民币兑一篮子货币可能小幅升值。

　　此外，董瑞倩表示，美元加息和人民币贬值可能会阶段性扰动资金面，并可能阶段性制约央行放松货币政策的节奏，但人民币波动弹性加大也提 ...

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