以下观点来源于星石投资总经理、投资决策委员会副主席杨玲女士：

　　开年PMI回落 供给侧改革需要需求管理配合

　　【新年开局不佳，PMI再创新低】

　　2016年1月份，制造业PMI为49.4%，比上月小幅回落0.3个百分点，降幅与去年同期相同。从分项数据来看，生产、订单、库存均有所回落：生产指数为51.4%，比上月回落0.8个百分点；新订单指数为49.5%，比上月下降0.7个百分点，落至临界点以下，供需两端放缓主要是受元旦和临近春节的影响，一般每年1月份制造业生产活动大多有所减少；原材料库存指数为46.8%，比上月下降0.8个百分点，持续低于临界点，产成品库存指数为44.6%，比上月下降 1.5个百分点，连续3个月回落，库存指数下降可能主要由于供给侧改革强调去产能和去库存，部分企业主动降低产量和减少库存的影响；新出口订单指数和进口指数分别为46.9%和46.4% ...

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