投资建议

我们将东方雨虹纳入“确信买入”，维持目标价22.5 元，对应2016e 20x P/E，成长性恢复逻辑再次验证，估值显现吸引力。

理由

2015 年业绩预增24.1%，超出我们预期，成长性恢复逻辑再次验证。公司预告2015 年收入53.3 亿元，同比增长6.5%，高于我们预期的3%，意味着四季度收入增速23%，较三季度提高10 个百分点；全年净利润7.2 亿元，同比增长24.1%，意味着四季度净利润2.5 亿元，同比增长70%，成长性恢复的逻辑再次得到验证，将打消市场对于公司成长持续性的最大担忧。

防水涂料延续高增长，防水卷材逐季恢复。公司防水涂料销售延续了高增长趋势，预计全年销量 ...

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