申万宏源报告指出，2014年下半年以来煤炭脱困会议级别之高、政策出台频率之密集均超市场预 期，但最终收效不佳。这些政策主要集中于遏制煤炭行业超产和给煤炭企业减负两方面，虽然一定程度上有效缓解了煤炭企业经营压力，但产能过剩问题未获有效解 决，而且，减负措施降低了行业边际成本，使价格进一步下跌。

　　"2014年密集出台的煤炭脱困措施没有显现成效，主要原因是没有抓住去除煤炭产能这个根本问 题。不过，最近有关煤炭业的政策已从为企业减负向去产能靠拢了。"煤炭行业分析师刘冬娜说，"煤炭业去产能是指一些成本高、综合实力弱、 煤质差，亏损严重的企业永久退出市场，或一些煤质好但规模较小的企业进行资产重组。但目前来看，上述两种去产能情况还未真正出现。"

　　国泰 ...

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