2015年，公司分别实现营业收入、营业利润和归属于上市公司股东的净利润12.56亿元、2.6亿元和2.16亿元，同比分别增长13.09%、24.34%和28.07%。实现全面摊薄EPS0.59元/股，略高于我们的预期。公司2015年分配预案为每10 股派送3元（含税）。

经营分析

业务转型，传统收入放缓，新兴业务爆发，盈利能力提高：随着信息技术的发展，票证电子化的趋势越来越明显，各行业的信息化发展都降低了对纸质票证的需求，使传统的纸质票证类业务市场受到冲击。不过，由于我国城镇化进程仍在推进，使票证类市场的总量仍保持了增长态势。公司印刷类产品增速一般（+8.08%），毛利率下滑（-1.58pct.）。不过，新型业务表现靓丽。覆合类产品收入增长48.66%，毛利率提高9.01pct.。因此，公司综合毛利率维持在历史较高水平的39.92%，净利率提高2pct.至17.2%，创历史最佳水平，期间费用率19.9%（-0.7pct.），亦处于历史较低水平 ...

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