东吴证券

　　事件:

　　长城电脑(000066)拟以换股的方式合并长城信息(000748)全部资产;以其持有冠捷科技24.32%股权等值置换中国电子持有的中原电子64.94%股权;非公开发行股份购买中原电子剩余35.06%股权、圣非凡100%股权和中国电子因国有资本金确权对长城电脑(000066)形成的1.65亿债权;同时发行股份募集现金80亿元用于整合后公司的7个项目投资和补充流动资金。长城信息(000748)换股价格为24.09元/股;长城电脑(000066)发行股份购买资产价格为13.04元/股,配套募集资金发行价格不低于18.99元/股。

　　投资要点

　　重组彰显国企改革决心,募投项目大幅增厚企业利润。CEC 集团将两家上市公司吸收合并并置入优质资产,体现国企改革的力度和决心。根据公告的披露,本次计划使用配套募集资金投入65 亿元投资建设包括自主可控关键基础设施及解决方案、空天地一体信息系统、海洋信息安全产业化、智能单兵综合信息系统建设、卫星导航及应用、危爆品智能环保拆解系统、特种装备新能源及应用建设7 个项目。上述项目全部达产后,我们预计收入规模可达12 ...

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