平安证券

　　公司2015年业绩持续高速增长:根据公司2015年年报,公司2015年实现营业收入1534亿,同比增长2829%,相比2014年增速提高222个百分点,营收增速持续高企;实现归母净利润244亿,同比增长4330%,相比2014年增速提高411个百分点,归母净利润持续高速增长。我们认为,内生高增长是公司2015年业绩持续高速增长的主要原因,根据我们的计算,公司2015年归母净利润内生增长的同比增速超过40%。

　　在毛利率方面,2015年相比2014年提高192个百分点,我们判断是因为营业收入构成中毛利率较高的平台工具和数据安全收入同比大幅增加,平台工具收入同比增长55.55%,数据安全收入同比增长26122%。在期间费用率方面,2015年相比2014年提高270个百分点。其中销售费用率基本持平,我们判断是公司2015年持续加强费用控制的成效;管理费用率同比提高312个百分点,我们判断主要原因是公司2015年持续加 ...

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