全球股市普遍下跌，大宗商品和黄金出现回调，美元缓升人民币慢贬，A股小幅反弹。聚"变"阶段性反弹仍在持续：在流动性宽松背景下，A股的外部影响因素稳定，其他资产"泡沫"的暂时停息，资产配置空档期，A股风险收益比的提升。以上逻辑情景正在发生并进一步深化，并且稳态性提升。

　　因城施策为主的一线城市房地产调控政策开始实施；证监会新闻发布会就场外配资、设立战略新兴产业板、不合格的上市公司退市问题进行解答；1-2月份，规模以上工业企业利润总额同比增长4.8%，改变了2015年全年利润下降的局面。

　　一、两阶段性反弹情景，第一阶段正在发生

　　我们提到了今年两个阶段性反弹行情的情景，现在情景1正在发生。情景1：在流动性宽松背景下，A股的外部影响因素稳定，其他资产"泡沫"的暂时停息，资产配置空档期，A股风险收益比的提升；情景2：宽松积累、经济全面筑底结束，经济预期开始改善，数据不断得到验证。行情能否实现情景1-情景2的有效对接，仍需紧盯"变"的进一步演进，至少有以下几点：1）货币宽松可持续性；2）国际经济及美联储加 ...

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