业绩低于预期

2015 年报营业收入增48%至9.6 亿元，归属净利润增25%至1.2亿元，EPS（最新股本）为0.35 元，拟10 股派0.5 元。2016 年一季度预告盈利0.19~0.23 亿元，同比增50~80%，超预期。

利润增长主要来自收入大增。2015 全年，工程&设备、运营收入分别增49%、34%至8.3、1 亿元。收入增长来自全年并表杭能环境、施工结算量增加。

利润增速低于收入增速，源自毛利率下降、资产减值损失大增、期间费用增长。1）综合毛利率同比降1 个百分点至34%，可能的原因 ...

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