【2016年一季报】

报告期内基金的投资策略和运作分析

在房地产销售持续回暖的带动下，2016年一季度的新开工面积以及房地产开发投资数据均出现了企稳的迹象。加之基建投资逐步加码，水泥价格、工程机械的开工小时数、重型卡车的销售数据等高频数据均显示经济增长出现了边际上企稳回升的态势。受到供给侧收缩预期和低库存的影响，以黑色产业链为代表，焦炭、铁矿石、螺纹钢等大宗商品的价格出现了较大幅度的回升，带动PPI超预期回升。能繁母猪存栏量持续下降支撑着猪肉价格继续上涨。于此同时，一季度全国大部分地区均出现了较为异常的低温天气，导致蔬菜价格超预期上涨，给CPI亦带来一定向上的压力。总体而言，全国经济呈现出较低通胀水平下的企稳复苏势头，市场对持续通缩和滞胀的担忧均有所缓解。外汇市场方面，美联储进一步放缓加息节奏，加之国内经济企稳 ...

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