近期国债期货一举摆脱前期颓势，实现五连阳，进入五月份以来主力合约T1606和TF1606分别累计上涨0.73%及0.53%。四月利空因素逐渐消褪，经济回暖势头放缓、信用违约风波可能引致的流动性风险预期减弱以及资金面回归等因素的边际利好，未来债券市场依然值得期待。

　　一、经济下行压力再现

　　对比一季度经济的开门红数据来看，目前已公布的4月份数据总体低于市场预期。PMI指数环比下降0.1至50.1，其中三个分项订单指数全线回落，新订单、新出口订单、在手订单分别滑落0.4、0.1、0.9至51、50.1、44.8。贸易进出口方面，美元计价出口同比下跌1.80%，大幅低于3月份，进口同比下降10.9%，贸易顺差更多表现为衰退式增长，内外需求仍然相当疲弱。经济 ...

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