进入5月之后，铜价连连下跌，一周之内，即跌去4月的大部分涨幅，空头也乘势重新入场，不断增仓，铜价重回弱势。截至目前，铜价仍然延续着下跌趋势，而反观铜在4月的上涨行情，更多是需求预期偏好的带动，而不是基本面的实质性改善。所以，我们认为，对于4月的铜价上涨更理性地定义应该是反弹或者是调整，而不是反转。而5月铜价的变化，更加能够反映铜市的基本面矛盾。

基本面供过于求

据CRU统计，一季度精炼铜供应过剩大约在36万吨，而二季度会短缺1万吨左右，总体上供应量过剩大概35万吨。从铜精矿的TC/RC来看，目前有小幅上升的趋势，说明上游矿山供应仍然比较宽松，矿山让利冶炼厂。据了解，现在市场上现货TC大概在$93-$97之间，长单TC均价大概在$97.5。而根据测算，只有将TC压低至$80左右才能真正 ...

全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html