主要观点

　　5 月经济将延续4 月的平稳走势。具体地，我们预测5 月CPI 将回落至2.1%左右，PPI 环比涨幅放缓，同比跌幅仍将小幅收窄；基建和地产将继续支撑固定资产投资，但工业增加值增速还将小幅放缓，外需疲软下出口也将继续回落。

　　5 月CPI 将回落至2.1%左右。食品项方面，5 月猪肉价格继续上行，蔬菜价格则大幅回落，此外粮食价格保持稳定，水产品价格则有所上涨。结合统计局两旬的数据和周度高频数据，预计食品价格整体环比回落2.3%左右，同比6.0%,均较4 月回落。非食品价格方面，房屋租金等地产相关项和交通工具用燃料项将继续上涨，预计非食品价格环比上涨0.3%,较4 月小幅扩大。PPI 方面，本月钢铁、焦煤等主要生产资料价格虽大幅下跌，从月度均值来看较4 月跌幅并不大，此外原油价格依旧强势， ...

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