美国5月非农就业数据远不及预期，市场对接下来两个月美联储加息的预期大幅下滑，经济学家们又开始警告美国经济衰退的风险了。

　　资管公司Gluskin Sheff首席经济学家David Rosenberg认为，如果美国经济出现衰退，那么就要从生产力谈起。从过去六个月的情况来看，疲弱的经济产出增长和就业增长的速度出现巨大的缺口。

　　“如今，我们都已经知道这个缺口问题是如何被解决的：后者以向下的方式追上了前者，” Rosenberg在发表于Business Insider上的文章中称。

　　这到底是怎么回事？Rosenberg解释道：

　　生产力去年四季度按1.7%的年率下滑，今年一季度继续下滑1%。平均来看，劳动力投入按照接近2.5%的年率扩张，而非农经济产出增长仅有1%。

　　计算一下就能明白。从去年10月到今年3月，劳动时间增长和经济增长速度的比率达到2.5:1，这是不同寻常的现象。这也是不可持续的。

　　Rosenberg称 ...

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