中泰证券

　　事件：公司拟以自筹资金12亿元收购西藏道临信息科技有限公司持有的天津卡乐互动科技有限公司21.8%股权。并与中科金财(002657)科技股份有限公司、乾元联合投资有限公司共同以货币出资人民币5,000万元设立北京奥瑞金(002701)财传媒科技有限公司，公司出资3000万元，占合资公司注册资本的60%。

　　收购卡乐互动增厚业绩明显，助力智能包装内容创新。公司全资孙公司堆龙鸿晖拟以自筹资金人民币12亿元收购卡乐互动21.8%股权，卡乐互动主营手游行业，西藏道临承诺卡乐互动2016-2018年净利润为3.55、4.5及5.5亿元，对应16年收购PE为15.5倍，对应估值较为合理，预计将增厚公司16-18年净利润0.77、0.98及1.20亿，剔除自有资金银行利息机会成本2%，实际增厚应为0.53、0.74及0.96亿。本次收购完成后，公司将通过参股手游公司的形式获得内容创新与功能拓展的基础平台，智能包装战略再落下一子，具体包括：1、提升包装产品对消费者的吸引力；2、拓宽公司下游客户的宣传渠道；3、赋予包装产品 ...

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