青岛海尔(600690)收购GE的家电业务资产，让人想起当年联想鲸吞IBM PC的案例，后者是成功案例。但海尔在现在这个时点举债巨资收购GE资产，会不会消化不良，甚至被跨国整合和债券拖入泥潭？我认为这种可能性很大，有几个原因。

　　其一，收购代价非常昂贵，且看不到明显的协同效应。

　　在海尔收购前，伊莱克斯曾尝试以33亿美元的代价收购GE家电，但被美国政府否决，理由是收购后可能会形成垄断地位。在美国市场上，惠而浦(600983)市场份额最大，达到35%。而伊莱克斯和GE的份额均为20%左右。也就是收购后，伊莱克斯市场份额达到40%，而前两大市场份额达到75%。寡头垄断利润自然会大幅提高，这是个常识，所以，GE家电卖给伊莱克斯的代价并不低。

　　而海尔此次的收购不但支付了55亿美元，较伊莱克斯收购价格高60%，而且没有像伊莱克斯那么明显的协调效应。从调研了解的信息看，海尔也没法说清楚协调效应在哪里，唯一靠谱的是未来几年采购上潜在的协同效应能达到10亿元。但考虑到海尔本身的巨大体量，对任何供应商都已经相对强势，联合采购的意义有多大，我还是表示怀疑。

　　由于GE只披露息 ...

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