【2014年年报】

管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明

报告期内基金投资策略和运作分析

回顾过去一年，全球市场可谓风起云涌，全球经济复苏态势持续分化。美国经济一枝独秀持续强劲复苏，就业市场有明确改善，失业率从 2013 年的 6.7%回落至 5.8%，企业盈利也稳步增长。憧憬经济向好之下，美股三大指数全年普遍上涨 7-13%，再创历史新高。 相反， 在亚洲，日本经济未见起色，通胀目标未达，安倍经济学遭受挫折，股市只有中个位数的升幅。而欧元区经济仍然处于颓势，通缩风险阴云密布，希腊再次出现动荡政治局势，被迫退出欧元区风险升温，导致区内主要股市差强人意。新兴市场方面，内部分化严重，除了中国和印度在改革预期和宽松政策推动下刺激股市大幅上扬，其他市场如俄罗斯及巴西等国家则因为结构性问题，地缘风险和油价暴跌等因素困扰下而下挫。

2014 年主要央行货币政策开始分化：美联储退市，结束历时逾两年的第三轮量宽购债计划,加息提上日程，导致美元指数全年上升 12%突破 90 大关，创出 9 年来新高，且兑 31 种主要货币全线飙升；日本央行因经济显出疲态 ...

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